黃金走勢簡析｜金價或將迎來上漲周期

　　責任編輯：　　發布時間：2022-02-22

2022年春節以來，黃價出現了一波較為強勢上漲，這是自2021年5月以來首次觸摸1900美元/盎司關口，突破了2020年以來長周期“旗形整理”的上軌壓制，這對于黃金后市的技術走勢，產生積極影響。

近期的東烏克蘭地緣激烈博弈前，黃金已現趨強走勢?？梢?，市場對通脹問題的反應是主要原因，而金價走勢與美10年國債收益率也出現了一定的背離。這主要是加息預期及經濟基本面變化所導致的結果。同時，近期烏東地緣博弈陡增也助推了金價的脈沖上漲，多項利多因素疊加，料將對金價存在有力支撐，今年金價或將迎來強勢周期。

首先，歷史的加息周期，削弱了金價與美利率的負相關性。在常規思路里，美國國債利率上漲，一般預示著經濟數據喜人，美聯儲有意對經濟進行降溫，勢必會削弱黃金避險功能的發揮。

而在上世紀90年年代以來，歷次加息周期中商品價格的表現，黃金在大宗產品中屬于表現相對優秀，其年化收益率近10%。雖然金價與美國國債收益率有很強的相關性，但從歷次美聯儲年內加息頻繁的時期金價表現來看，市場往往更加關注加息背后映射著經濟增長的影響，從而形成對經濟前景的擔憂，黃金的避險屬性反而會得到加強。

其次，全球通脹壓力上升，形成對今年金價的主要支撐要素。自2020年新冠疫情的肆虐，歐美主要經濟體釋放天量流動性，形成了全球通脹壓力的不斷累積，但黃金價格在2021年表現相對疲軟。這說明在經濟尚未完全企穩之前，僅僅是需求回升所形成的通脹壓力，對金價影響相對有限。然而，近期國際貨幣基金組織接連下調全球經濟增長預期，預示著全球2022年經濟衰退概率有所提高；美國1月份的CPI同比增速也推升了市場對通貨膨脹嚴峻問題的擔憂。

在這些綜合因素的作用下，黃金的抗風險及抗通脹能力得以發揮，這也形成了金價走強的助推因素。

最后，在地緣博弈白熱化的籠罩下，放大了黃金的避險功能。近期烏克蘭東部問題已成為全球市場焦點，偶發事件將對金價形成脈沖效應。據參考消息網2月16日報道，當地時間2月15號，美國總統拜登發表講話，繼續堅稱俄羅斯“入侵”烏克蘭的情況仍有可能發生，并表示美國人應聽從他此前的命令離開烏克蘭。2月15號當天，在完成聯合軍演后，俄羅斯西、南部軍區的部隊卻撤離烏克蘭邊境返回基地。

由此觀察，各方博弈的激烈程度可見一斑，短期出現擦槍走火的概率正在不斷提高，此外，美國中期選舉、伊朗核協議等政治因素也會對黃金走勢形成積極作用。

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